佛山照明（000541.SZ）净利润连续三年下滑 拍卖房产冲业绩？

近日，佛山电器照明股份有限公司(下称“佛山照明”，000541.SZ)发布公告，拟拍卖其位于佛山市内的8处房产，初步评估价为1.22亿元。

此8处房产涉及到工业用地、住宅物业、商业物业，如果顺利拍卖完成，估计将对其全年业绩贡献不少于8500万元的净利润。由于佛山照明前三季度已经实现2.32亿元净利润，加上此次拍卖房产盈利所得，全年业绩稳稳超过去年。

然而在净利润已经连续三年下滑，且三大主营产品营收全线下降的当前，佛山照明拍卖房产究竟能多大程度上挽回颓势，仍有待时间给出答案。

年底拍卖8处房产

11月17日佛山照明公告称，将拍卖其位于佛山市内的8处房产。对于拍卖房产的原因，其在公告中称：“本次转让物业资产有利于盘活公司固定资产，提高资产运营效率，从而进一步集中资源、聚焦主业，符合公司发展战略。”

根据其公开情况，这8处房产涉及到两处工业用地、三处住宅物业、三处商业物业。

其中有两处为国有出让工业用地及配套用房，分别位于南海区罗村镇乐安开发区乐城三路四街2号、三街4号，建筑面积分别为5876㎡、3206.07㎡。

有三处为住宅物业，分别是南海区罗村乐城一号群楼的48套房产、禅城区光华街8套独立房产以及南海区罗村镇乐安开发区乐城二路59号建筑面积4570.7㎡的房产，评估价分别为2892.16万元、673.14万元、2088.81万元。

还有三处商业物业，分别位于南海区罗村乐安开发区乐城一路1号、禅城区福华路11号首层P1号商铺、卫国路33号第1号铺之三，建筑面积分别为5688.62㎡、387.61㎡、61.6㎡。

根据评估，这8处房产账面原值为3448.21万元，评估价为1.22亿元，预计将增加收益8567.8万元。

不过值得注意的是，根据三季报，佛山照明前三季度经营现金流为1.51亿元，同比增长4.80%，且账上有银行理财产品和结构性存款9.2亿元。也就是说，虽然急于卖房，但佛山照明目前并不缺钱。

净利润连续三年下滑

事实上，在过去三年，佛山照明业绩始终处于下滑状态。

2017年至2019年，佛山照明实现净利润分别为7.40亿元、3.77亿元、3.01亿元，同比分别下降30.96%、48.99%、20.24%。

佛山照明过去三年营收及净利润

数据来源：东方财富Choice

其中，2017年的净利润中还包括佛山照明当年炒股盈利所得4.55亿元，但由于其2016年炒股盈利所得为8.53亿元，相比之下，当年净利润比上年反而大幅下降。

2018年，佛山照明投资收益再度减少，受此影响，其当年净利润最终“腰斩”，同比下跌48.99%，接近五成。

今年10月29日，佛山照明发布三季报，报告显示，前三季度实现净利润2.32亿元，同比微增0.89%，基本与去年持平。

值得注意的是，在佛山照明第三季度8171.35万元的净利润中，存在1000多万元的非经常性损益。也就是说，其第三季度主营业务实际贡献的净利润只有7109.99万元。

而同行业主营绿色照明业务的上市公司得邦照明、利亚德则截然不同。2017年至2019年，得邦照明分别实现净利润2.10亿元、2.47亿元、3.09亿元，实现持续多年增长，今年前三季度得邦照明更是实现2.88亿元的净利润，2020年全年有望再度实现业绩增长。

类似的还有利亚德，2017年、2018年，利亚德实现净利润分别为12.09亿元、12.64亿元。其中2017年净利润增幅达80.88%，而佛山照明当年净利润则同比下降超过三成。

三大主营产品营收下降

在净利润下滑的背后，是佛山照明三大主营产品营收出现下降。

佛山照明主营业务为LED照明产品、传统照明产品和电工产品，主要产品包括LED光源、LED灯具、LED汽车照明、传统照明、开关、插座等，公司目前拥有“FSL”和“汾江”两个中国驰名商标。

佛山照明在2017年年报中提到，“从照明应用行业看，行业也随经济总体走势从快速发展期向增长放缓期转变，原材料价格居高不下，挤压企业盈利空间。”2018年，佛山照明主要的三大业务中，传统照明产品营业收入较上年下降10.79%，电工产品营业收入较上年下降24.96%。

截至2019年，形势更加严峻，佛山照明三大主营产品营收全线下滑，其中LED照明产品营业收入下降8.83%，传统照明产品营业收入下降24.29%，电工产品实现营业收入下降16.58%。

佛山照明2019年三大产品营收情况

来源：上市公司年报

佛山照明提到，“从行业大环境看，一方面近几年LED照明快速发展，LED照明产品渗透率不断提升，市场需求增长放缓;另一方面，近几年各企业产能相继释放，行业竞争激烈，而人工、物流等各项刚性成本上涨，行业面临增收和增利双重压力。”

今年上半年，佛山照明部分产品营收依然延续下滑态势，LED照明产品、传统照明产品营收出现下滑，其中LED照明产品下滑了9.42%，而该产品在去年占营业收入的比重超过75%。

佛山照明此次拍卖8处房产，根据公告，预计将增加收益8567.8万元。今年前三季度佛山照明实现净利润2.32亿元，同比微增0.89%，基本与去年持平，加上此次拍卖所得，全年业绩将“稳稳”超过去年。

目前来看，如果房产拍卖成功，佛山照明将结束净利润连续三年下滑的现状，但未来能否扭转主营业务下降之势，仍然有待时间的检验。

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