乳酸菌不香了吗？均瑶健康（605388.SH）要做什么？

乳酸菌不香了吗?近日，“乳酸菌第一股”均瑶健康(605388.SH)发布公告称，拟开展矿泉水新业务作为重要战略布局。

盯上矿泉水生意

公告显示，均瑶健康董事会审议通过《关于设立全资子公司的议案》，拟设立上海均瑶天然矿泉水有限公司(暂定名，具体以工商核准为准)，公司注册资本不超过9000万元。

均瑶健康表示，此次拟开展矿泉水新业务作为重要战略布局，以寻求新的业务增长点，进一步拓宽公司产品线，满足消费者的健康需求，提高公司的竞争力，提升公司服务品牌的影响力。

公开资料显示，今年8月18日，均瑶健康登陆A股市场，被誉为“乳酸菌第一股”，目前主营含乳饮料中常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售，主要产品为“味动力”系列。

值得注意的是，均瑶健康曾在招股书中提到，“持续‘将发行人的含乳饮品打造为含乳饮品行业第一品牌，在全国含乳饮品行业占据领导地位’作为中长期战略目标……”。

而上市4个月后，均瑶健康宣布加入矿泉水赛道，意欲何为?

均瑶健康在上证e互动回答投资者，关于“均瑶进军矿泉水行业的目的和预期是什么?”问题时称，均瑶健康致力于为消费者呈现更多健康产品的选择，公司目前定位以前沿科技及优质资源为抓手，推动业务提档升级。本次矿泉水是公司经过审慎考察及研究，认为水源地资源优质，满足天然矿泉水国标认定三项以上指标，其中锶、硒含量丰富，符合公司产品的基本选品要求。同时，均瑶健康表示，矿泉水作为基础消费品类加入产品矩阵，有利于加强在全流通渠道的操作能力，提升公司经营能力。此外，矿泉水产品将在2020年底进行小区域试投。

据悉，均瑶健康矿泉水水源地将选择在湖北恩施。

浦银国际此前发布的一份研报称，中国饮料行业是万亿级别的规模，未来增长主要由产品升级和品类迭代带动。在去糖化和高端化的饮料消费趋势下，浦银国际表示看好三个细分赛道：天然水和天然矿泉水;无糖茶;气泡水。

此外，弗若斯特沙利文的报告显示，2019年中国包装饮用水市场规模为2017亿元，按照2019年零售额计算，农夫山泉、怡宝、娃哈哈、康师傅、百岁山，合计占据56.2%市场份额。

乳酸菌业务近三年营业收入呈下降趋势

均瑶健康意将矿泉水业务作为新的业务增长点，而其主营产品乳酸菌业务的情况如何?

均瑶健康2020年第三季度报告显示，均瑶健康前三季度营业收入7.1亿元，同比减少27.41%;归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，同比减少33.84%。

对于业绩下滑原因，均瑶健康并未在年报中披露，不过从其相关产品营收情况可窥一二。

均瑶健康2020年前三季度主要经营数据报告显示，乳酸菌饮品营收出现明显下滑，前三季度营业收入为6.51亿元，同比下降32.41%，其中，主打产品“味动力”营业收入同比下降33.16%。

事实上，均瑶健康乳酸菌饮品近三年营业收入都呈现下降趋势。均瑶健康招股书显示，2017-2019年，乳酸菌饮品销售收入分别为11.34亿元、12.57亿元、11.88亿元，占公司全部主营收入的99.02%、97.71%、95.37%。同时，“味动力”在中国内地常温乳酸菌市场占有率约为15.1%。

对于产品系列相对单一的风险，均瑶健康在招股书中表示，公司已持续进行其他含乳饮料新产品的研发，结合消费者爱好及习惯，于合适的契机推出更加丰富的产品系列。

值得一提的是，招股书显示，2017-2019年均瑶健康研发人员数量分别为7人、7人、8人，而截至招股书摘要出具之日，其核心技术人员共1名。研发费用方面，2017-2019年研发费用占营业收入的比例分别为0.1%、0.12%、0.18%。均瑶健康2020年第三季度报告显示，前三季度研发费用116.81万元，同比减少9.43%。

业内人士分析，均瑶健康此次布局矿泉水业务和其自身产品线单一有关，尽管是顺应市场发展趋势，但面对矿泉水市场激烈的市场竞争，均瑶健康要想在市场份额和品牌度上实现突围，难度不小。(记者 杨崇)

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