隆基股份涨价背后：产业链博弈、资本出走

光伏龙头隆基股份（601012.SH）连连涨价动机为何？背后产业链博弈仍在继续。

3月25日，隆基股份再次上调单晶硅片价格，产品全线涨价1.8%-1.9%。其中，单晶硅片P型M6 165μm厚度（166/223mm）5.55，上调1.8%；单晶硅片P型158.75/223mm 165μm厚度5.35，上调1.9%；单晶硅片P型M10 165μm厚度（182/247mm）6.70，维持不变。

这已是隆基股份本月内第二次上调单晶硅片价格。3月7日，公司公布单晶硅片P型M10 165μm厚度（182/247mm）6.70，上调3.08%。

年内，隆基股份还曾在1月分涨价两次，并在2月内涨价一次。涨价幅度方面，2月22日，公司不同尺寸的硅片价格上涨0.1-0.12元/片，涨幅近2%；1月27日，产品价格涨幅在3.7%-4%；1月16日，产品价格涨幅在2.4%-5.1%。

事实上，业内此前并未预料到隆基股份等龙头2022年还会出现接连的涨价动作。据界面新闻此前报道，2021年11月底及12月，两大光伏龙头隆基股份、中环股份多次调降硅片价格。

彼时，多位业内资深人士认为，上述动作实则是光伏产业链降价潮的开始，垂直一体化光伏企业此前大幅涨价导致库存攀升，产业链博弈倒逼上游企业降价。今年年初，降价潮或将席卷光伏产业链。

目前，光伏产业链未按照原定预期出现大幅降价，龙头们年初以来反而屡屡涨价，这背后的深层原因究竟为何？涨价又会否持续？

对此，北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅接受界面新闻采访表示，隆基等光伏龙头不断涨价的原因，不仅包括上游硅料涨价，还受到了产业链上下游博弈的情绪影响，“目前的组件价格大约在1.9元/瓦左右，下游央企主营大型电站的光伏项目的内部收益率能保持在6%以上。最低6%的内部收益率也是央企能够接受的临界点，这也意味着，通威、隆基这些巨头的目前涨价幅度，下游央企可以接受，不会出现投资亏损。因此，光伏产业链目前的涨价动作有一定需求方面的支撑。”

“当然，如果组件价格从1.9元/瓦以上降到1.7-1.8元/瓦之间，很多光伏项目的内部收益率就会超过6%，下游电站终端的需求会被大范围刺激出来，装机规模会增加很多。”祁海珅称，在未来三至五年，光伏的度电成本还是会大幅下降的，目前产业链上游尤其是硅料企业高企的利润率，下降的空间比较大，这样才更利于央企投资和国家新能源战略的长久发展。

3月21日，隆基股份与通威股份（600438.SH）的4家子公司签订了总金额高达442亿元的多晶硅料长单采购协议。根据协议，双方2022年1月至2023年12月期间多晶硅料交易数量为20.36万吨。此举被业内解读为隆基股份提前锁定货源。

不过，祁海珅认为，“今年的硅料不会像去年那么紧缺，隆基、通威签订巨额长协，也是业务抱团发展需要下的‘合作共赢’。”

一位陕西私募基金负责人告诉界面新闻，近期，在光伏行业的内外需求仍然强劲的背景下，隆基股份等巨头的股价相对处于低位，可以看出资本的嗅觉非常灵敏，光伏行业持续增长的预期空间有限。隆基与通威最近公布的大单，或是公司“吸引眼球”的一种方式，可能会吸引对行业不甚了解的投资者试图“接盘”。

3月21日，国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据。1-2月，国内光伏新增并网同比增长234%，达到10.86GW；风电新增装机5.73GW，同比增长61%；另外1-2月，国内光伏组件出口额同比增长110%以上。

股价方面，3月以来，隆基股份平均股价约为79元/股，最近一次涨价当日（3月25），公司股价跌3.69%，报75.9元/股，较2021年11月走出的历史新高103.3元/股跌去约27%。

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