宁德时代2021储能成绩单

4月21日宁德时代发布2021年报，2021年储能电池系统销量达到16.7GWh，储能业务收入同比增长601.01%，成为年报中的一大亮点。

宁德时代2021年储能业务达到136亿元，在全部业务收入中占比大幅提高，达到10.45%。此外，宁德时代储能业务毛利率达到28.52%，也超过了26.28%的全公司平均毛利率。与此前几年动力电池业务独领风骚相比，储能正在成为宁德时代营收快速增长的重要推动力。

在宁德时代提及的三大战略发展方向中，“电化学储能+可再生能源发电” 也被摆在首位，以此实现对固定式化石能源的替代，摆脱对火力发电的依赖。其后才是“动力电池+新能源车”和“电动化+智能化”。

快速扩大的储能朋友圈

翻阅宁德时代的年报，大量电力和新能源龙头企业已经在去年进入了宁德时代的储能朋友圈，其中网罗了国家能源集团、中国能建、中国华电、三峡集团、华能集团 、大唐集团、国投电力等电力央企，国家电网和南方电网，以及晶科能源、东方日升、阳光电源、阿特斯等的风光新能源企业。

在国际方面，国际一线储能系统集成商Fluence的加持也正成为宁德时代在海外储能市场大量出货的重要保障。随着特斯拉宣布在储能领域改用磷酸铁锂电池，未来双方在储能领域也形成储能供货关系，也值得关注。

此外，宁德时代年报专门提及“助力国内首个 GWh 级共享储能项目群落地山东”，考虑到去年山东储能示范项目一共就涉及了5个100MW/200MWh的独立式储能项目和两个调频项目，这是否意味着5个独立式项目的电池全部来自宁德时代？

规模巨大的产能和低价高值的存货

截至2021年底宁德时代投产产能达到170GWh，实现了95%的产能利用率，此外还有140GWh在建产能。巨大的产能无疑成为宁王保持交付能力和市场竞争优势强有力的护城河。

有意思的是，随着产能和销量的快速提升，宁德时代2021年底的电池系统存货规模也达到了40.19GWh，电池正极及相关材料的存货量也达到6.09万吨，可以满足30GWh的电池生产需求。考虑目前原材料涨价和电芯成本向下游传导的趋势尚未改变，如此巨大的低价存货可以充分帮助宁德时代收获更高价值的利润溢价。

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