世界滚动:电动汽车的逻辑跃升：从渗透率到集中度
电动汽车一直是本公众号的跟踪重点。
在去年9月的文章《电动汽车：弯道之后，进入直道，竞争格局不断升级》中，我们提到：
“电动汽车已经走过从0到1的弯道选拔，开始进入从1到N的直道角逐，竞争格局因此发生改变，产业发展速度将加快，头部企业的市场份额将加速提高，市值有望超越传统企业巨头的历史峰值，我们正在面临一个全新的产业逻辑。”
【资料图】
如今，这个观点逐渐得到验证。
但是，我们需要进一步提炼和把握电动汽车正在发生的更大变化：渗透率提升的逻辑，似乎已经老套，还有什么逻辑支撑电动汽车的进一步发展呢？
01
渗透率提升已成为共识
本公众号一直强调的电动汽车产业逻辑：2020年以前，从0到1，爆款引领，特斯拉等新势力居功至伟，打破行业质疑，刺激电动汽车进入快车道；2020年以后，从1到N，消费者普遍接受，渗透率提升，尤其是跨过10%拐点之后开始加速。
如今，渗透率是关键，且这个逻辑已经被产业界及资本圈广泛接受。
2020年国内新能源汽车渗透率仅5.8%，2021年增长到14.8％，预计2025年国内新能源汽车渗透率将超过35％。
2020年全球新能源汽车渗透率仅4.2%，2021年增长到8.3％，预计2025年国内新能源汽车渗透率将达到25％。
在低碳引领和石油价格扰动的背景下，尽管全球汽车销量保持稳定，但电动汽车替代燃油汽车的渗透率在迈过10%拐点之后开始加速提升，电动汽车的增长速度在经济低迷的背景下，显得更为耀眼。
02
行业集中度有望高于传统汽车时代
在传统汽车领域，汽车巨头的品牌及成员体系十分庞杂，即便如此，丰田、大众和现代2021年的市场份额也仅仅分别为13%、11%和8%。
而电动汽车领域，2021年全球销量前三分别为特斯拉、比亚迪和上汽通用五菱，品牌及成员体系简单，即便如此，市场份额也分别达到了14.4%、9.1%和7.0%。这个数据暗含的行业集中度，尤其是品牌集中度更高，而且还在呈现提升的趋势。
关于产业发展，我们的重点是观察趋势，而不仅仅总结过往。
电动汽车时代，汽车企业将更多精力放在产品、品牌、服务甚至社群等方面，长尾效应更加显著，品牌宽度不断拓展，越来越多的年轻人、小资或中产阶层，开始接受五菱、长城和比亚迪等旧势力的新理念，汽车作为“身份”象征的品牌理念也发生了变化，这是传统汽车时代不可思议的事情。
在智能终端时代，几乎可以预料，我们不再需要太多品牌。传统汽车时代过剩的品牌及过剩的产能，要么淘汰消亡，要么沦为代工厂，电动智能品牌将更加集中。
智能手机的行业集中度或许可以参考，2021年全球智能手机的市场份额，三星20%，苹果17%，小米14%，OPPO 11%，VIVO 10%，其他28%，TOP5的市场份额为72%，而中国市场的行业集中度更高，TOP6的市场份额达93%。
我们几乎可以确定，电动汽车的行业集中度必然超过传统汽车，品牌竞争的逻辑也会发生变化。电动汽车正在重塑汽车行业的游戏规则。
03
市场份额成为电动汽车估值的关键
一旦行业集中度提升，头部企业的市场份额就会更高。
在去年9月的文章《电动汽车：弯道之后，进入直道，竞争格局不断升级》中，我们提到：
市场份额的天花板，将在电动智能化时代显得更高，这一点在近来电动汽车的竞争格局中，已经初露端倪，无论是特斯拉、比亚迪、长城等巨头，还是蔚来、理想、小鹏等新势力，他们都展现了强大的发展潜力，而股票市场的市值只是其中一个表象。
如今来看，这个趋势逐渐明朗。
以比亚迪为例，2022年上半年销量超64万辆，同比增长315%，位居国内第一，市场份额预计超过30%。
这个市场份额，在传统汽车时代不可想象。
在电动汽车时代，比亚迪的品牌跨度已经覆盖到了一线城市的中产阶级，远超当年，这就不难理解比亚迪市场地位的跃升了。
在新能源产业，不论光伏，还是锂电，亦或是电动汽车，有市场份额就有估值，这就是为什么各路玩家尤其是头部企业，不惜牺牲利润，都要抢占市场份额。而行业集中度的提高，为头部企业抢占更高市场份额提供了可能。
这是电动汽车相比传统汽车更大的时代机遇。
电动汽车发展有三次驱动，一是新势力引领的爆款驱动，二是渗透率跨过10%拐点之后加速发展，三是行业集中度提升催生巨头。
每一个阶段都蕴藏了巨大的产业及投资机遇，目前正处于渗透率提升与集中度提高共同发力的阶段，而市场份额正是最为直接的表观因素。
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