海博思创核心业务毛利率大跌13个百分点 最大客户为参股子公司关联收入占超30%

中国储能网讯：电化学储能行业公司北京海博思创科技股份有限公司（以下简称“海博思创”）科创板IPO获得受理。

随着我国储能行业逐步进入规模化快速发展阶段，海博思创的主营业务呈现高速增长态势。2020年至2022年，海博思创的营业收入由3.7亿元至26.26亿元，增长6.09倍。

不过，海博思创面临着核心业务毛利率收缩的风险。2020年至2022年，公司核心业务储能系统业务收入36.70%、24.80%、23.05%，连续两年下降，整体下降13.65个百分点。

(资料图片)

与此同时，海博思创对于大客户的依赖程度加深，到2022年，公司前五大客户的销售收入占比增至83.70%，来自关联方的销售收入占比为30.61%。其中，2022年第一大客户新源智储为海博思创的参股子公司。

6月30日下午，海博思创方面向长江商报记者表示，随着储能市场的迅速发展，客户自身因市场需求增加而产生的订单增长对海博思创销售额攀升起到了积极的促进作用，其中新源智储、华能清能院等受到大型央企发电集团的支持，对储能系统需求量迅速增长，结合海博思创与下游客户的长期良好的战略合作模式，因此客户集中度进一步提升。

扣非扭亏新能源车租赁业务成拖累

资料显示，海博思创是国内领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，专注于电化学储能系统的研发、生产、销售，其收入主要来源于储能系统和动力电池系统的生产和销售。

近年来，随着全球能源体系发展呈现“脱碳”趋势，电化学储能行业市场规模快速扩大，海博思创的主营业务也呈高速增长态势。2020年至2022年，海博思创的营业收入分别为3.7亿元、8.38亿元、26.26亿元，归母净利润-359.23万元、1126.05万元、1.77亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润为-4166.64万元、-570.46万元、1.27亿元。其中，2022年，海博思创的营收规模较两年前增长6.09倍，同时首次实现扣非净利润盈利。

此次海博思创拟募资规模约为7.83亿元，计划分别投入到年产2GWh储能系统生产建设项目等项目及补充流动资金。

长江商报记者注意到，海博思创以储能系统业务为核心业务，但近年来公司储能系统业务毛利率呈下降趋势。

2020年至2022年，海博思创的储能系统业务收入占主营业务收入比重分别为 65.88%、78.52%、94.61%，各期该业务毛利率分别为36.70%、24.80%、23.05%，其中2021年和2022年连续两年下降，整体下降13.65个百分点。储能系统的销售单价也由2020年的1.75元/Wh下降至2022年的1.16元/Wh。

对此，海博思创解释称储能系统总体毛利率下降，主要是一方面公司电网侧的独立储能电站及电源侧的光伏、风电配储储能系统装机数量逐步增加，公司为扩大市场规模，锁定优质的大型央企客户，根据不同储能系统特点调整制定报价策略，增强竞争力。另一方面公司的主要原材料电芯价格面临一定幅度的上涨，原材料成本增加导致发行人的储能系统毛利率相应下降。

海博思创也发力了除储能系统之外的新能源车租赁业务，但该业务一直处于亏损状态，成为拖累。2020年至2022年，海博思创新能源车租赁业务的收入占比分别为27.83%、10.34%、2.43%，毛利分别为-1811.81万元、-2377.09万元、-4538.26万元，公司称主要系新能源车资产规模较大，折旧、保险费等固定成本较高，车辆出租率偏低，报告期内的租赁收入无法覆盖成本所致。

前五大客户收入占近84%存未决诉讼

受益于行业快速发展业务规模不断扩张的同时，海博思创对于大客户的依赖程度也在提升。

2020年至2022年，海博思创向前五大客户的销售收入金额分别为1.88亿元、6.55亿元、21.98亿元，占当期营业收入的比例分别为50.88%、78.16%、83.70%，客户集中度逐年提升。

“针对此情况，海博思创未来将继续与主要电力、储能相关客户保持稳定的合作关系，并不断加大市场开拓力度，以规避客户集中带来的风险。”对于客户集中度高的问题，海博思创向长江商报记者回复称。

值得关注的是，在客户集中度较高的情况下，海博思创的主要客户中还存在关联企业。各报告期内，海博思创向关联方销售的金额分别为2045.22万元、2.03亿元、8.04亿元，占营业收入的比例分别为5.52%、24.22%、30.61%。

长江商报记者注意到，海博思创前五大客户名单中，2021年新源智储为公司第二大客户，收入占比22.8%；2022年，新源智储及其关联方成为公司第一大客户，收入占比合计35.91%。

而新源智储为海博思创的参股子公司，2021年7月，海博思创与国家电投的核心子公司中国电力成立合资公司新源智储，二者的持股比例分别为49%、51%。

需要注意的是，当前海博思创还存在五项重大未决诉讼，涉诉金额最高为中裕酒店案，2021年6月，中裕酒店因地下二层配电间电池储能室发生火灾向法院提起民事诉讼，请求法院判决储能系统租赁商杉杉能源和设备提供方海博思创连带承担赔偿中裕酒店的经济财产损失共计4955.05万元。

招股书披露，法院已分别于2021年7月2日及2022年4月12日作出民事裁定，冻结杉杉能源、海博思创名下价值4981.01万元的财产。根据公开信息查询，海博思创在北京银行上地支行开设的银行账户中的3315.53万元冻结期限为2021年8月11日至2024年8月10日，1665.48万元冻结期限为2022年4月25日至2025年4月24日。

对于上述案件的最新进展，海博思创方面向长江商报记者表示，法院已于2021年11月10日组织开庭审理本案。截至招股说明书签署日，海淀区人民法院尚未宣判。公司目前经营一切正常。

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